Kaldıraç, Marj ve Tasfiyeye Giriş

0 18

Kaldıraç ürün ticareti yapma yeteneğinin reklamını yapar birçok sanal para birimi borsası. Geleneksel finansta, ETF’ler gibi bir dizi popüler kaldıraçlı ürün vardır. Bir ETF, temel faktör ve kaldıraç faktörünün bir fonksiyonu olarak hareket eden bir üründür. Örneğin, 5 kat kaldıraca sahip bir ETF, dayanak varlık %1 oranında hareket ederse %5 kaybeder veya kazanır. Kaldıraç, pozisyonunuzun dayanak varlık sınıfına maruz kalmasını tanımlar.

Kripto para vadeli işlemleri için, reklamı yapılan kaldıraç ticareti, aslında daha çok marj ticareti gibidir.  BTC Perpetual vadeli işlemlerimiz gibi ürünün kendisi kaldıraçlı değildir. Ancak, belirli bir nominal tutarı satın almak için gereken sermaye çok daha küçüktür, çünkü tüccarlar teminat olarak da adlandırılan marjlı toplam nominal değerin yalnızca bir kısmını yatırma seçeneğine sahiptir. Kullanılacak en verimli teminat, ürünün risk ve takas varlığı olacaktır (BTC Sürekli geleceğimiz durumunda bu USDC olacaktır).

Bir ticarete konulan marj miktarı etkin bir şekilde kaldıracı belirler:

Kaldıraç = Nominal / Marj  

Örneğin, bir tüccar 100.000 dolarlık bir kavramsal pozisyona 5.000 dolarlık marj teminatı koyarsa, o zaman:

Kaldıraç = 100.000 / 5.000

Kaldıraç = 20

Pozisyonu, marj ve kaldıraç arasındaki ilişki ters bir ilişki ile 20x kaldıraca sahip olarak tanımlanacaktır. Koyduğunuz marj ne kadar yüksek olursa, pozisyondaki kaldıraç o kadar düşük olur.

Pozisyon limitlerimiz, işlem hacmini ve platformdaki riski yansıtacak şekilde düzenli olarak güncellenmektedir. Teminat gereksiniminizin pratikte nasıl hesaplandığını göstermek için aşağıdaki pozisyon boyutlarının ve teminat gereksinimlerinin geçerli olduğunu varsayalım:

Maksimum konum boyutumarj
10,0001.0%
100,0002.0%
250,0005.0%
1,000,00010%
10,000,00050%

*Bu rakamlar yalnızca açıklama amaçlıdır.

Bir tüccarın 500.000$ değerinde bir pozisyon açmak istediğini varsayalım. Marj gereksinimi, vergi dilimi yaklaşımına göre hesaplanır: kovalar, toplam pozisyon büyüklüğüne ulaşılana kadar yukarıdan doldurulur. Dolayısıyla, marj gereksinimleri şöyle olacaktır:

10.000 x %1,0 = 100
90.000 x %2,0 = 1.800
150.000 x %5 = 7.500
250.000 x %10.0 = 25.000
Toplam = 34.400
Kaldıraç = 500.000 / 34.400 = 14.53x

KuCoin Nedir? Detaylar için tıklayınız.

Tasfiye

Borsa için kaldıraç, bir tüccarın kayıplarının, koydukları marj teminat miktarını aşma riskini sunar. Bu riski yönetmek için tasfiye  kavramı tanıtılır. Bu yazımızda tasfiyenin ne anlama geldiğini ve neden önemli olduğunu açıklıyoruz. Bu mini dizinin bir sonraki makalesinde, tasfiye sürecinin nasıl çalıştığını ve tasfiye sürecinin ötesindeki kayıpları karşılamak için hangi mekanizmaların mevcut olduğunu daha ayrıntılı olarak açıklayacağız. Ama önce, marj teminatının geleneksel finansta nasıl çalıştığını hatırlayalım.

Çoğu varlık sınıfı için, türev sözleşmesinin sona ermesinden önce karşı tarafın temerrüde düşmesinden kaynaklanan zarar riskini ortadan kaldırmak için türev alım satımlarında marj teminatı takası yaygın bir uygulamadır. Çoğu türev sözleşmesinin gelecekte bir sona erme tarihi vardır ve bu nedenle, karşı tarafınız bu sona ermeden önce temerrüde düşerse, almanız gereken karı size ödeyemeyebilirler. Bunun olmasını önlemek için, karşı taraflar arasında marj değişimi yapılır. ‘İlk Teminat’ işlemin başlangıcında ödenir ve başlangıçtaki pozisyonun risk parametrelerine dayanır. Ayrıca, fiyattaki herhangi bir hareket, ‘Varyasyon Marjı’ ile günlük olarak belirlenir – sözleşmenin fiyatı size karşı hareket ederse, işlemlerinizi sürdürmek için ek marj ödemeniz gerekir. Değişim marjı, fiyat hareketi gerçekleştikten sonra ödendiğinden, tüccar geriye dönük olarak etkin bir şekilde bakiyeyi kapatıyor. Pozisyonu kâr getiren tüccar da rahattır çünkü kazançları vade sonunda ödenecektir.

Ancak kripto ticaretinde bu değişim marjı kavramı mevcut değildir. Ek marj ödemek yerine, herhangi bir fiyat hareketi genel marj dengesi üzerinden ölçülür. Bu nedenle, fiyat aleyhinize hareket ettiğinde, kullanılabilir marj bakiyeniz düşecektir. Bir tüccar, kesinlikle tavsiye ettiğimiz bir şey olan marj bakiyelerini tamamlamayı seçebilir, ancak birkaç nedenden dolayı bunu zamanında yapmak istemeyebilir veya yapamayabilirler. Teoride, bu nedenle, bir tüccarın marj dengesi sıfıra düşebilir veya hatta negatif olabilir. Borsa, marj bakiyeleri belirli bir eşiğe ulaştığında tüccarların pozisyonlarını otomatik olarak kapatarak bu potansiyel kayıplara karşı kendini korur. Pozisyonları kapatma işlemi tasfiyedir.

Borsalar, bir koruma katmanı olarak tasfiye süreçleri gerektirir, çünkü geleneksel finanstan farklı olarak, borsanın bir tüccarı daha fazla ödeme yapmaya zorlamak için sınırlı araçlar vardır. Komisyoncu veya takas odası kavramı yoktur ve negatif marj bakiyesi biriktiren bir tüccarın kayıplarını telafi etmek için rücu yolu yoktur. Endüstri standardı, kredi kontrolü yapmamaktır, bu nedenle borsa, bir tüccarın koydukları ilk teminatın ötesinde herhangi bir kayıp taşıyıp taşımayacağını bilmiyor. Bu sürecin diğer yüzü, hesaptaki marj bir tetikleyiciye ulaştığında pozisyonların borsa tarafından otomatik olarak kapatılacağı anlayışıdır. Bir tüccarın marjını aşan kayıplar oluşmadan önce pozisyonları otomatik olarak kapatarak, bir tüccarın kayıplarını karşılayacağına güvenmek anlamsız hale gelir.

Cevap bırakın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak.